Em conversa com Zé Márcio, da Genial Investimentos, Rafael Cortez, economista da Tendências Consultoria, analisou o cenário econômico brasileiro e destacou a importância de um ajuste fiscal para a estabilidade das contas públicas

Cortez explica que viemos de um 1º turno com uma campanha que não favoreceu o governo Lula. Veio com uma surpresa, que foi Flávio Bolsonaro terminando o 1º turno na frente. Cortez acredita que, pelo fato de ele dividir votos com os demais candidatos, chegaria num patamar abaixo da intenção de voto do presidente Lula, que era meio monopolista dentro do campo.

Quando se fez essa inversão, aos olhos de Cortez, o favoritismo virou para Flávio Bolsonaro, porque existe, talvez, muita dificuldade no cenário do segundo colocado virar, normalmente. Isso nunca aconteceu nas eleições presidenciais brasileiras e estamos falando de uma disputa de dois candidatos que têm uma taxa de conhecimento muito alta, ambos têm uma rejeição muito alta e as preferências do eleitorado muito cristalizadas, de modo que ficaria difícil virar.

O que temos visto neste 2º turno? Que pelo menos os temas da campanha começaram a favorecer a campanha de reeleição nessa estratégia de basicamente dizer: “Olha, se ganhar o outro lado, a gente vai perder muita conquista e muito ganho social”. Cortez não sabe se irá dar tempo de virar, mas pelo menos os temas da campanha ficaram em termos mais favoráveis ao governo.

Apoio a Flávio Bolsonaro

Ao ser questionado sobre se o apoio de praticamente todos os partidos a Flávio Bolsonaro fará diferença ou não, Cortez acredita que não. Para ele, o desafio é encontrar o canal pelo qual esses apoios possam impactar na decisão do eleitor no 2º turno.

Para Cortez, o principal canal tem a ver com o comparecimento eleitoral. Esses apoios, esses políticos, esses líderes que estão indo agora no 2º turno mais para o lado de Flávio Bolsonaro, como eles irão ajudar a fazer com que o eleitor vote?

No 2º turno, existe uma incerteza adicional em relação ao comparecimento, porque muitos estados já terminaram as disputas locais e aí só resta a eleição para presidente. Para Cortez, o que fará a diferença é se esses apoios conseguirão ajudar as campanhas a levarem os seus eleitores para votar, porque isso pode ser chave numa disputa tão apertada.

Reformas necessárias

Ao ser questionado se acredita que, caso Flávio Bolsonaro ganhe a eleição, a grande bancada do governo, que é de direita, vai facilitar as reformas que são importantes para serem feitas e, caso Lula ganhe, vai dificultar muito, Cortez diz que, do ponto de vista do Brasil, o fato de a gente tratar de temas institucionais, incluindo o Supremo Tribunal Federal, é um dado positivo. Tirou um pouco uma certa ideia de que não dá para fazer eventualmente uma reforma institucional, ainda que envolva o Poder Judiciário.

Para Cortez, existem outras variáveis que entram nesse cálculo. O que ele quer dizer é que seria preciso, basicamente, em uma eventual reforma, colocar um novo equilíbrio entre poderes – e aí também incluindo Executivo, Legislativo e Judiciário.

Ele explica que ainda está em curso uma reconstrução do presidencialismo de coalizão. Cortez diz que não sabemos muito bem para onde isso vai parar, mas que o Legislativo se fortaleceu.

Desde o segundo governo de Dilma, não sei se concorda com essa leitura, o Executivo tem enfraquecido institucionalmente, por uma série de canais. E temos visto agora o efeito do Supremo, que era forte por regra de jogo, virar forte do ponto de vista político também.

O Legislativo está tentando o seu “contra-ataque”, digamos, e Cortez acredita que o saldo disso é que vai definir o próximo mandato.

Reação do mercado

Cortez questiona Zé Márcio sobre como ele acha que será a reação do mercado caso Lula ganhe. Zé Márcio responde dizendo que existem dois cenários que são completamente diferentes. Para ele, com a reeleição do presidente Lula, o mercado vai reagir muito mal, porque praticamente ninguém no mercado acredita que o presidente Lula irá fazer qualquer ajuste fiscal. Para ele, não existe praticamente no mercado nenhum sinal de que o presidente Lula irá mudar esse comportamento.

No caso de Flávio Bolsonaro, Zé Márcio acredita que o mercado irá dar uma “lua de mel” para ele. A reação inicial do mercado vai ser bastante positiva, com a valorização do real e a queda na taxa de juros, por exemplo.

Agora, caso Flávio Bolsonaro assumir e não conseguir fazer nada efetivamente importante, do ponto de vista fiscal, existe uma percepção generalizada de que essa trajetória fiscal não é sustentável.

Cortez diz que é importante alinhar as expectativas. O mercado está esperando a desvinculação, por exemplo, dos benefícios da assistência social do mecanismo que corrige o salário mínimo? Porque, se for isso, tem uma tendência, de alguma maneira, de ter uma decepção, porque Cortez não acredita que Flávio Bolsonaro tenha condição política de dar muito estelionato eleitoral, de fazer uma campanha falando uma coisa, chegar no governo e fazer outra.

Para Cortez, se há uma viabilidade de um ajuste fiscal percebido como consistente, sem atacar de forma muito direta a questão social e alguns gastos associados, podemos estar falando de uma transição muito bem-sucedida.

Ele diz que é bem possível um cenário em que Flávio Bolsonaro vá buscar isso. Agora, se for um cenário que o mercado está esperando para 2027, um primário estourando, já explodindo, aí parece, para Cortez, que essa decepção vai vir.

A nossa tarefa aqui é ver como é que dá para combinar algo que é factível politicamente e que, de alguma maneira, passe essa confiança que o mercado espera.

Para Cortez, do ponto de vista político, o que mais preocupa para esse cenário de vitória de Flávio Bolsonaro, é o relacionamento dele com o núcleo familiar, porque Cortez consegue enxergar o ex-presidente Bolsonaro e todo o núcleo familiar querendo essa influência. Ao mesmo tempo, ele vê Flávio Bolsonaro com um nível de pragmatismo de que vai precisar se descolar, em alguma medida, de todo esse barulho para tratar da questão fiscal.

Confira a entrevista completa no vídeo abaixo!