Plano Real 30 anos I Episódio 3 – A Reforma das Reformas – Exame

Confira a participação de Gustavo Loyola, Diretor-Presidente da Tendências Consultoria e ex-Presidente do Banco Central, em matéria especial da Exame sobre o aniversário de 30 anos do Plano Real.

A infecção caiu de forma espetacular após o Plano Real. Estava em 47% ao mês e, no primeiro mês pós-Real, caiu para 6% e não tinha congelamento de preço.

Quando Fernando Henrique tomou posse, seis meses depois, estava em 1,5%. Foi uma queda espetacular da inflação, sem desemprego, sem congelamento. As pessoas olhavam aquilo quase como uma coisa milagrosa.

O Brasil viveu um certo aprendizado na medida em que a inflação ia subindo e as tentativas de eliminá-la foram fracassando e o aprendizado foi acontecendo. Aquilo acabou desembocando no Plano Real, que foi uma solução brilhante para um problema complexo. 

A hiperinflação não aconteceu só no Brasil; aconteceu em outros países, como México e Argentina. A Ásia teve muitos processos semelhantes, porque existia um modelo econômico que permitia essa dinâmica. E aí veio a questão também premente que foi a consciência da importância do conceito de responsabilidade fiscal, que era um dos elementos fundamentais.

Fernando Henrique encaminhou ao presidente Itamar Franco uma exposição de motivos que tinha três pilares. Um deles era a ideia da importância do equilíbrio fiscal para o biênio 1994-1995. O segundo incluía todas as propostas de emendas constitucionais, e o terceiro tratava da reforma monetária. Esse texto descrevia o que seria o URV (Unidade Real de Valor).

A proposta era relativamente simples, mas tinha o pulo do gato: quando a URV foi instituída, todos os valores, ativos ou passivos, eram corrigidos diariamente por ela. Assim, o Plano Real usou a indexação máxima para eliminar a memória da inflação.

Muitos, incluindo economistas renomados, temiam que a URV pudesse significar uma hiperinflação na moeda velha. Outros acreditavam que, se um país não conseguia controlar a hiperinflação com uma moeda, muito menos conseguiria com duas moedas circulando simultaneamente.

Retrospectivamente, foi ótimo que a URV trouxesse a ideia de unidade, que todos entendem. É uma unidade para fazer contas, o conceito de valor real. Essa era talvez a chave da questão, porque, se você perguntasse a qualquer pessoa, mesmo sem educação financeira, qual é o valor real do seu salário ou aluguel, todos saberiam responder e sempre souberam o que é o valor real.

O primeiro desafio ao lançar uma nova cédula era informar a população sobre a nova denominação e estabelecer um diálogo explicando as razões para sua introdução. A comunicação é sempre um desafio para garantir que a mensagem chegue ao destinatário sem ruídos.

“O real não teria tido sucesso se uma série de outras reformas não tivesse sido introduzida anteriormente. A consolidação institucional de um país acontece por etapas; nada surge do nada.”, explica Loyola.

Precisava ser uma transição com a adesão da sociedade. A beleza do Real é a participação da sociedade na transformação da ideia de uma moeda que pudesse significar valor real, sem congelamentos e confiscos.

“Os formuladores do Plano Real puderam conversar livremente com a sociedade. Isso, aliás, ajudou muito o plano. Por exemplo, na parte legal e jurídica, o próprio Gustavo Franco conversou com juristas importantes no Brasil.”, diz Loyola.

E vimos uma sociedade olhar para o Plano Real e começar a acreditar, porque é preciso criar credibilidade para que a sociedade tenha confiança na mudança.

No lançamento do Plano Real houve o florescimento do mercado de capitais moderno do Brasil quando se conseguiu estabilizar o Real e novos instrumentos financeiros apareceram, como a possibilidade de ter empréstimos de mais longo prazo e o aumento das ofertas públicas.

O Plano Real foi um grande marco, em que planos baseados em congelamento, que mudavam preços relativos, causavam distorções na economia e que, no final das contas, geravam desinvestimento foram deixados para trás.

Confira o episódio 3 da série dos 30 anos do Plano Real pela Exame na íntegra abaixo!